東京ガス（9531）の下落が止まらない〜脱炭素化社会への投資による株主還元の低下も一因

東京ガスの株価下落が止まりません…

長期的な節目と思っていた2,000円の株価付近で購入を検討していましたが、その2,000円をあっさりと突き抜けてさらに下がっていく…

1. 東京ガス(9531)の 20年株価推移
2. 東京ガス配当推移
3. 今後の配当政策に暗雲
4. 東京ガス株式を買うか？
5. 東京ガス買ってしまった…

1. 東京ガス(9531)の 20年株価推移

落ちるナイフ、東京ガス。

1,900円より下がったら、100株を打診買いをしてみたいと思っていた、1,900円すら、ついに下回ってしまいました。

どう見ても、落ちるナイフの落ちている最中。購入は、ナイフが床に刺さって、上向きを確認してからにすべきですよね…

LNGガスや原油価格の高騰や円安の進行も逆風なのかもしれませんが、ある程度価格に転嫁できるビジネスモデルだろうに、ここまで株価が下落する理由は配当政策の変更にもよるようです。

2. 東京ガス配当推移

2018年以降は、１株あたり60円の配当金が継続しています。

東京ガス：株主・投資家向け情報／株式・社債情報／株主還元 (tokyo-gas.co.jp)

　※2017年10月1日付で普通株式5株につき1株の割合で株式併合を実施。

自社株買いも行い、2020年の総還元性向（配当＋自社株買い）は、60.1%でしたが…

この６割還元方針が改悪されることが発表されました。

3. 今後の配当政策に暗雲

現在の一株60円の配当を危うくしてきたのが、2021年9月29日に発表された、「株主還元方針の変更」です。

・経営の成果を、お客さまサービス向上と持続可能な社会の実現に振り向けるとともに、株主のみなさまに適切・タイムリーに配分します。
・株主のみなさまには、配当に加え、消却を前提とした自社株取得を株主還元の一つとして位置付け、総還元性向（連結当期純利益に対する配当と自社株取得の割合）の目標を、2022 年度に至るまで各年度 5 割程度とします。
・また、配当については、安定配当を維持しつつ、中長期の利益水準を総合的に勘案し、成長に合わせて緩やかな増配を実現していきます。
20210929-02.pdf (tokyo-gas.co.jp)

今まで、６割ぐらいは配当＋自社株買いとして株主に分配するとしていたものを、５割に引き下げてきたのです。

株主還元方針変更の目的は、「脱炭素化社会への貢献と当社グループの持続的な発展の実現」を目指し、財務体質の健全性を保ちつつ、原資を優先的に CO2 ネット・ゼロ関連分野に振り向けるためとされておりますが、いきなり脱炭素化社会のために株主負担を強いられると言われても、いまいちピンときませんね…

「成長に合わせて緩やかな増配」と言われても、どのように成長するのかのビジネスモデルが分からないので、増配できるのか疑問が残ります。

まずは自社株買いを減らすようですが、減配の可能性も濃厚に感じます。